为了确保一项并购的成功,兼并企业必须对被兼并企业作详细的调查,以便制定合适的并购与并购后整合策略。并购调查应包括企业的设立与存续、股东与股权、人力资源、公司治理等各种相关的问题。
一、尽职调查所要达到根本目标
1.弄清楚兼并或控制目标公司对收购方的股东来说是否具有长期的利益;
2.了解目标公司价值如何;
3.判断收购方是否有能力进行此次收购。
二、尽职调查事项
1.设立与存续:设立、变更情况
2.股东与股权:股东情况
3.公司治理:公司法人治理结构,使股东会、董事会、监事会、经理层等机构以及股东、董事、监事、经理人的产生、运作机制。
4.内部管理与经营风险控制
5.资产:偏重于合法性审查
6.人力资源
7.业务情况
8.重大合同与债权债务
9.关联关系与同业竞争
10.财务与税务:包括外汇、银行账单、优惠政策等情况
11.其他:环保、反腐败、外部顾问聘用、保险等
12.诉讼/仲裁与处罚
13.对本次交易的各方授权
三、具体项目
(接上)
(七)业务情况
7-1:业务情况——主营业务
① | 主营业务描述 |
② | 主营业务是否在登记的经营范围之内 |
③ | 主营业务是否需要特别的行政许可、批准、资质或授权 |
④ | 销售的产品或提供的服务是否遭受投诉或索赔 |
7-2:业务情况——主营项目,适用于项目公司,项目不同调查内容不同,以房地产项目为例
① | 公司主营项目内容的总体说明 |
② | 项目所涉及的政府部门批复,包括立项批复、环评报告、项目投资备案证、用地预审意见、审定设计方案通知书、设计批复、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证等 |
③ | 如涉及征地拆迁,则取得政府征地、拆迁批复、征地补偿协议与拆迁安置补偿协议、征地补偿价款与房屋拆迁补偿费支付凭证、征地公告、拆迁安置补偿公告及方案、房屋拆迁许可证、征地与拆迁总结报告 |
④ |
相关部门审批:环保:环境影响报告表批复;消防:建筑涉及消防审核审批意见、建筑装修工程消防设计审批意见、建筑消防设计防火审批意见;交通:交通影响评价意见;人防:人防工程初步设计审核批准通知单、人防工程施工图备案通知单;其他:文物保护、节能审批等 |
⑤ | 项目运营涉及的资质证书 |
⑥ | 如涉及商品房销售,则应取得:销售或预售许可证、销售/预售合同范本及补充协议、公司与银行按揭合作协议、银行按揭协议、抵押合同等协议文本 |
⑦ | 如项目已竣工验收,则取得:规划、环保、消防等单项验收意见,竣工验收备案表,实测面积报告书等 |
⑧ | 主营项目其他相关资料 |
7-3:业务情况——主要供应商
① | 主要供应商清单 |
② | 公司采购管理是否有制度和固定管理模式 |
③ | 供应商履约情况和信用评估情况说明 |
④ |
公司股权变化对主要供应商有无影响 |
7-4:业务情况——主要客户和销售渠道情况
① | 主要客户或销售渠道清单 |
② | 公司销售管理是否有制度和固定管理模式 |
③ |
主要客户和代理商履约情况和信用评估说明 |
④ |
公司股权变化对主要客户或销售渠道有无影响 |
(八)重大合同与债权债务
8-1:业务——重大合同
① | 近三年所有金额超过XX万元的合同清单及说明,最好是有合同管理台账,特别说明未履约完毕合同的情况 |
② | 销售类合同:销售、特许经营、经销、分销、代理协议等 |
③ | 采购类合同:已购资产、服务的采购合同 |
④ | 借款合同、担保合同 |
⑤ | 公共设施合同:包括但不限于供水、电合同 |
⑥ | 联营、项目合作、战略合作合同 |
⑦ | 管理合同、咨询合同、研究和开发合同等 |
⑧ | 与主营业务或主营项目有关的合同,以房地产项目公司为例:项目建设施工合同、总包合同及其分包合同、设计合同、监理合同、物业租赁合同等 |
8-2:财税——债权
① | 应收账款及其他债权清单 |
② |
股东及董监高或员工等内部人员借款合同及担保合同 |
③ |
关于债权回收的公司内部规定、文件,包括公司以怎样的方法、体制进行债权管理,如何进行回收 |
④ |
债权形成的原始凭证是否合法有效 |
⑤ |
保证、抵押、质押等担保的协议、登记文件 |
⑥ | 其他的相关资料 |
8-3:财税——债务
① | 应支付债务列表 |
② | 与银行、信托或其他金融机构之间的借款合同及相关的担保合同 |
③ | 公司与关联方或其他企业、个人之间的借款及担保合同、登记文件 |
④ | 是否为他人提供了担保 |
⑤ | 是否有外债 |
⑥ | 债务形成原始凭证是否合法有效 |
⑦ | 是否有不合理的债务,或因超过时效而可以免除的债务 |
⑧ | 是否有通过谈判可以打折的债务 |
⑨ | 其他的相关资料 |
(九)关联关系与同业竞争
9-1:关联关系与同业竞争——独立性
① | 业务有无独立性 |
② |
资产有无独立性 |
③ | 机构和人员有无独立性 |
④ | 财务有无独立性 |
⑤ | 有无其他影响公司独立性的情况 |
9-2:关联关系与同业竞争——关联交易
① | 关联交易清单及情况说明,主要是股东、董监高、员工等人员及其亲友,重要供应商和客户关联方 |
② | 关联方的状况 |
③ |
关联交易的合法性 |
④ | 关联交易的公允性 |
⑤ | 关联交易对目标公司的影响 |
⑥ | 关联交易对本次交易的影响 |
9-3:关联关系与同业竞争——同业竞争
① |
同业竞争情况说明 |
② | 同业竞争方的介绍 |
③ |
同业竞争的合法性情况 |
④ | 公司是否有股东及董监高就同业竞争做出承诺 |
⑤ |
同业竞争对目标公司的影响 |
⑥ | 同业竞争对本次交易的影响 |
(十)财务与税务
10-1:财务与税务——财务报表等财务资料
① |
过去三年财务报表 |
② | 过去三年会计师事务所审计情况 |
③ | 公司财务管理制度 |
④ |
公司财务内控机制 |
⑤ | 之前是否有算错帐的情况 |
10-2:财务与税务——关于银行账户的资料
① | 开户许可证、银行信贷登记咨询系统贷款卡 |
② | 网上银行、U盾 |
③ | 银行账户一览表 |
④ | 其他账户资料银行 |
10-3:财务与税务——税收
① | 税务登记证 |
② | 各年度纳税申报表及完税证明 |
③ | 应纳税的水中、税率清单 |
④ | 公司与关联公司有关税务安排的任协议或证明,如提供税务担保、代为承担纳税义务 |
⑤ | 税务认证机构出具的认证报告或其他税务咨询机构出具的咨询文件 |
⑥ | 税务部门欠税通知 |
⑦ |
公司关于是否有偷漏税情况的书面说明 |
⑧ |
本次并购交易可能涉及的税种、纳税义务人、税率 |
10-4:财务与税务——优惠政策
① | 公司享受的税收优惠政策的相关资料,例如认定公司符合减免税条件的批文,政府部门或园区同意“先征后返”、财政补贴等待遇的批文 |
② | 公司享受的财政补贴优惠政策的相关资料 |
③ | 公司享受的其他优惠政策的相关资料 |
(十一)其他
11-1:其他——环保
① | 污染项目是否办理申报登记 |
② | 超标排放是否缴纳超标准排污费 |
11-2:其他——组织结构与规章制度
① | 是否有防止商业贿赂的管理制度 |
② | 是否有行贿行为及其他与政府官员之间的不正当关系 |
③ | 是否有公司董监高及员工受贿行为 |
④ | 是否有其他腐败行为 |
11-3:其他——外部顾问聘用
① | 聘请的会计师事务所的名称、承办注册会计师的姓名,以及聘请合同、费用发票 |
② | 聘请的律师事务所的名称、律师的姓名,以及聘请合同、费用发票 |
③ | 聘请的其他的顾问 |
11-4:其他——保险
① | 所有保险的清单 |
② | 财产一切险 |
③ | 安装保险 |
④ | 现金保险 |
⑤ |
利益保险 |
⑥ | 运输保险 |
⑦ |
车辆损失保险 |
⑧ |
其他,如雇主责任保险、公众保险、质量保险 |
(十二)诉讼/仲裁与处罚
12-1:诉讼/仲裁与处罚——已解决民事纠纷
① | 近三年内发生的已解决的民事纠纷清单 |
② | 诉讼案件文件 |
③ | 仲裁案件文件 |
④ |
其他已解决纠纷文件 |
12-2:诉讼/仲裁与处罚——未决民事纠纷
① | 公司关于未决民事纠纷的书面说明 |
② | 诉讼案件文件 |
③ | 仲裁案件文件 |
④ |
其他未决纠纷文件 |
⑤ | 就未决纠纷,是否有和解或其他计划 |
⑥ | 这些纠纷对并购的影响 |
12-3:诉讼/仲裁与处罚——潜在民事纠纷情况
① | 律师函、催款函、法律声明及其他所有的索赔书面文件等 |
② |
公司关于潜在的法律纠纷的说明 |
③ |
这些潜在纠纷对并购的影响 |
12-4:诉讼/仲裁与处罚——行政处罚与刑事处罚
① | 公司是否遭受过行政处罚 |
② | 公司及股东、董监高是否遭受过刑事处罚 |
③ |
公司关于潜在的行政处罚或刑事处罚的说明 |
(十三)对本次交易的各方授权
13-1:对本次交易的各方授权——各方
① | 目标公司章程对并购等有无限制性规定 |
② | 目标公司的股东章程对于出售股权有无限制性规定,是股东会批准还是董事会批准 |
③ |
收购方及收购方股东对于收购股权有无限制性规定,是股东会批准还是董事会批准 |
④ | 目标公司是否有转让方之外的其他股东,优先购买权如何处理 |
⑤ |
是否需要政府审批 |
⑥ |
目标股权有无质押权人 |
⑦ |
是否需要其他第三方的批准,例如银行或其他债权人、重要供应商或商户等 |
⑧ | 其他必要的授权或批准 |
13-2:对本次交易的各方授权——章程中影响收购的条款
① | 其他股东强势的优先购买权 |
② | 公司小股东对融资、担保等重大事项的一票否决权 |
③ | 董事席位分配、表决权、分红权未严格按照出资比例 |
④ |
总经理权限过大 |
⑤ | 总经理任免或其他重大事项需要董事会全体或绝对多数同意 |
⑥ | 其他可能影响本次收购的目标公司章程条款 |
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